7A La Prensa Panamá, domingo 16 de noviembre de 2025 Tu opinión nos interesa [email protected] &Negocios @PRENSAECONOMIA Grado de inversión ratificado; los riesgos fiscales continúan Aunque Panamá retuvo el grado de inversión de Moody’s, persiste el desempleo y la informalidad, el sistema educativo debe modernizarse y el gasto público continúa presionando las finanzas del Estado. Moody’s reconoce que, si bien las autoridades panameñas han reducido el déficit fiscal en 2025, se requieren acciones para una consolidación fiscal más rápida y efectiva. Alexander Arosemena Alex E Hernández V. ESPECIAL PARA LA PRENSA [email protected] Esta semana la economía panameña recibió dos importantes noticias. Por un lado, la calificadora de riesgo Moody’s mantuvo el grado de inversión, mientras que los bonos panameños mejoraron su posición dentro del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), pasando del puesto 9 al 7 entre los más seguros en Latinoamérica. Con una perspectiva de crecimiento superior al 4% para este año, la economía panameña tiene el viento a favor para regresar a los niveles previos a la pandemia, pero hay tareas pendientes por resolver, como el desempleo, la informalidad, la baja recaudación fiscal y un elevado gasto estatal. Rafael Sayagués, socio director de Deloitte para el Marketplace Centroamérica, Panamá y República Dominicana, comentó que la decisión de Moody’s refleja la resiliencia de la economía panameña, que en los últimos años pasó de un crecimiento superior al 7% a un 2.9% el año pasado, para luego aspirar a un 4% en 2025. Más allá de la ratificación del grado de inversión, Sayagués estima que el país debe centrarse en resolver los pendientes que hicieron que, a pesar de los avances — como las reformas a la Caja del Seguro Social—, la calificadora mantuviera la perspectiva negativa. La agencia de calificación indica que “la decisión de mantener la perspectiva negativa refleja que persisten riesgos para el proceso de consolidación fiscal, principalmente debido a la rigidez presupuestaria y la baja recaudación de ingresos”. Moody’s reconoce que, si bien las autoridades han reducido el déficit fiscal en 2025, se requieren acciones gubernamentales adicionales para lograr una consolidación fiscal más rápida y efectiva que revierta la tendencia creciente de la deuda, en consonancia con los planes del Gobierno. Aunque incrementar la recaudación de ingresos — quizás a través de una reforma fiscal— es una de las principales recomendaciones de las calificadoras de riesgo, Sayagués estima que su implementación en estos momentos no sería el camino más factible, ya que sería el mismo porcentaje de la población económicamente activa el que cargaría con un eventual ajuste tributario. En su opinión, las acciones deben estar enfocadas en incrementar la generación de puestos de empleo y reducir la informalidad, que roza el 50% de la población. “Es esencial en este momento que las políticas públicas busquen la inserción de los emprendedores, de la pequeña empresa, del microempresario, del profesional, porque eso ayudará a reducir el déficit fiscal y aumentar la base de contribuyentes”, señaló el ejecutivo de Deloitte, quien agrega que, al fomentarse la generación de empleos formales, mejora la calidad de vida de las personas, disminuyendo así los niveles de subsidios. De acuerdo con René Quevedo, experto en temas laborales y asesor empresarial, la economía panameña ha enfrentado una fuerte contracción del consumo, cuyo “epicentro” se encuentra en Panamá y Panamá Oeste, donde, entre agosto de 2023 y octubre de 2024, según datos de la Contraloría General, se perdieron más de 125 mil empleos, así como $60 millones mensuales de masa salarial. Según Quevedo, estas cifras representan el 47% de la contracción del consumo a nivel nacional en el primer semestre de 2025. Agrega que, tal como advirtió Moody’s, persisten riesgos para el proceso de consolidación fiscal debido a las rigideces del gasto público y la baja recaudación, por lo que se requieren medidas adicionales para acelerar el ajuste y contener el aumento de la deuda. Sobre la mejoría en la percepción de riesgo de los inversionistas respecto a los títulos de Panamá, Quevedo menciona que en abril de 2022 los bonos panameños eran calificados como los terceros más seguros de Latinoamérica, solo superados por los de Chile y Uruguay, ambos con grado de inversión. No obstante, explica que en octubre de 2024 la situación era totalmente diferente, con los bonos ocupando el puesto 9, incluso superay se logre cumplir con los límites establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal, y generemos empleo formal para los panameños, nuestra perspectiva podrá mejorar”, destacó Diez. En sus proyecciones más recientes, divulgadas después de julio, los organismos multilaterales coinciden en que Panamá retomará un ritmo de expansión superior al promedio regional en 2025. El Banco Mundial estima que la economía crecerá 3.9% el próximo año, luego del 2.9% calculado para 2024, apoyada en la recuperación de la actividad logística, los servicios financieros y los proyectos de infraestructura. En la misma línea, la Cepal proyecta un aumento de 4.1% para 2025 y de 4.2% para 2026, cifras que sitúan al país entre los de mayor dinamismo de Centroamérica. El Banco Interamericano de Desarrollo, por su parte, prevé que América Latina crecerá apenas 2.3% en 2025, pero destaca a Panamá como una de las economías con mejor trayectoria en la etapa pospandemia, con un desempeño que se ha mantenido cerca del 4% anual. Estas previsiones reflejan un consenso sobre el potencial de recuperación del país, pese a los desafíos fiscales y al impacto de la desaceleración regional. Listas y Estados Unidos Sumados a los retos internos, el socio director de Deloitte para el Marketplace Centroamérica, Panamá y República Dominicana, y el presidente del Conep estiman como prioritario para Panamá lograr la exclusión de cualquier lista discriminatoria, como la de jurisdicciones no cooperantes en materia fiscal de la Unión Europea (UE). Sayagués señala que otras jurisdicciones que, al igual que Panamá, también estaban señaladas —como Hong Kong, Uruguay y Costa Rica— ya salieron de la lista, por lo cual estima prudente seguir el mismo camino que esos países. Esta semana Panamá volvió a solicitar a la UE poner fin a la inclusión de Panamá en las llamadas “listas discriminatorias” de países no cooperantes en materia fiscal. MACROECONOMÍA dos por países sin grado de inversión —Brasil, Costa Rica, Guatemala, Paraguay y República Dominicana—, posición en la que se mantuvieron hasta septiembre de 2025, producto de la fuerte desaceleración de la economía y un perfil financiero a la baja. Por su parte, el presidente del Consejo Nacional de la Empresa Privada (Conep), Gabriel Diez, señaló que es importante que Panamá mantenga el grado de inversión con Moody’s, pero explica que la perspectiva se mantuvo en negativo porque no se ha resuelto el tema de la empresa minera, sumado a los retos fiscales. “En la medida en que negociemos cómo vamos a solucionar la situación de la mina, controlemos el déficit fiscal llevándolo a la baja René Quevedo. Archivo La contabilidad de los ingresos y los gastos Ventana fiscal Adolfo Campos Barranco economí[email protected] El Decreto Ejecutivo 170 de 1993 (DE 170/1993), reglamento del Impuesto sobre la Renta(ISR), indica que el contribuyente, quien es la persona natural o jurídica que genera renta gravable dentro de Panamá, deberá registrar sus ingresos, costos y gastos en un período fiscal en virtud de los registros contables que apliquen el sistema de devengado, de forma homogénea y aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). En palabras sencillas, el sistema de devengado es aquel principio de contabilidad donde se registran los ingresos, costos y gastos en el momento en que ocurren o se registran, independientemente de si se ha cobrado lo facturado al cliente, o si se ha pagado la factura al proveedor. Por su parte, el sistema de caja es aquel método contable en el cual se registran los ingresos, costos y gastos en el momento en que se efectúe el cobro o se realice el pago. El artículo 20 del DE 170/1993 señala que la Dirección General de Ingresos (DGI) podrá autorizar, por medio de una resolución, a un contribuyente para que utilice el sistema de caja, de acuerdo con su tipo de actividad económica. El contribuyente deberá entonces aplicar de forma homogénea dicho sistema de caja al cual ha sido autorizado. Adicionalmente, y sin necesidad de requerir la autorización por parte de la DGI, podrán utilizar el sistema de caja las sociedades civiles dedicadas al ejercicio de profesiones liberales, las microempresas y las personas jurídicas cuyos ingresos gravables anuales no excedan de 250mil balboas. El sistema deberá ser homogéneo para los ingresos, costos y gastos. Señala la norma citada que, en el caso de las entidades bancarias, éstas quedarán facultadas para adoptar como normas técnicas de contabilidad para sus registros contables, la preparación de sus estados financieros y demás información requerida sobre sus operaciones, las siguientes: i) Las Normas Internacionales de Contabilidad de la Comisión de Normas Internacionales de Contabilidad; o ii) Los Principios Contables Generalmente Aceptados en los Estados Unidos de EMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA Nivel de aguas mínimo - 75 pies Nivel de aguas mínimo - 190 pies 77 85 79 87 195 205 Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal 83 247 215 210 200 Nivel máximo 89 pies Nivel máximo 252 pies América (“US-GAAP”). Para ello, el banco deberá notificar a la DGI con antelación cuál de estos sistemas acoge, el cual deberá ser acorde con el que ha informado a la Superintendencia de Bancos. Cápsula fiscal: Para realizar los registros de contabilidad, el contribuyente puede utilizar los sistemas magnéticos, no estando obligado a mantener un registro manual y para ello no se requiere obtener una autorización por parte de la DGI, siempre que se cumpla con los requisitos que la normativa establece. El autor es abogado especializado en materia tributaria. Rafael Sayagués. Cortesía
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