1B La Prensa Panamá, lunes 30 de marzo de 2026 Tu opinión nos interesa [email protected] &Negocios @PRENSAECONOMIA El costo de la deuda: Panamá pagó $3,019 millones en intereses en un año Un análisis del BID advierte que el aumento de los intereses refleja tensión fiscal en Panamá, con menor recaudación y espacio para invertir. El pago de intereses de la deuda se ha convertido en una de las principales presiones sobre las finanzas públicas, absorbiendo una proporción creciente de los ingresos del Estado y limitando su capacidad de inversión. EFE Alex E. Hernández ESPECIAL PARA LA PRENSA [email protected] Panamá enfrenta uno de los retos más delicados de su trayectoria económica reciente: sostener el crecimiento en medio de una presión fiscal creciente, donde el pago de intereses de la deuda se ha convertido en una de las principales alertas para la estabilidad del país. Así lo evidencian los análisis presentados por Juan Barrios, economista país del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), y por el ministro de Economía y Finanzas, Felipe Chapman, quienes coincidieron, durante un foro organizado por la Asociación Panameña de Ejecutivos de Empresa (Apede), en que, aunque Panamá mantiene fundamentos sólidos y perspectivas positivas, existen señales claras de tensión que no pueden ignorarse. Barrios fue directo en identificar el principal foco de preocupación: el peso que han adquirido los intereses de la deuda sobre los ingresos del Estado. Aunque destacó que en los últimos20mesessehalogrado una mejora en la percepción de riesgo, advirtió que esta variable sigue en niveles elevados y representa una presión constante sobre las finanzas públicas, especialmente en un contexto donde los ingresos tributarios han caído de alrededor de 22.6% del PIB a cerca de 17% en el último año. El problema no es solo el tamaño de la deuda, sino su costo. Cuando una mayor proporción de los ingresos del Estado se destina al pago de intereses, se reduce el espacio para inversión pública, programas sociales y políticas de crecimiento. En términos simples, el país comienza a trabajar más para pagar el pasado que para construir el futuro. Entre febrero de 2025 y febrero de 2026, el Estado panameño destinó aproximadamente $3,019.1 millones únicamente al pago de intereses de la deuda pública, una cifra que evidencia la magnitud del costo financiero que enfrenta el país. La mayor parte de estos intereses proviene de emisiones de bonos que superan los 33 mil millones de dólares. En promedio, Panamá está pagando alrededor de $232.2 millones mensuales solo en intereses, lo que refleja una presión constante sobre las finanzas públicas. Este nivel de compromisos limita el margen fiscal del Estado, ya que una proporción significativa de los ingresos se destina al servicio de la deuda, reduciendo la capacidad de inversión y obligando a mantener una gestión más estricta del gasto público. Para dimensionar el peso de los intereses de la deuda, el monto pagado entre febrero de 2025 y febrero de 2026 supera los $2,965 millones que el Canal de Panamá transfirió al Estado el año pasado y roza los $3,193 millones que se proyectan para este año. Este punto conecta directamente con otra debilidad estructural señalada por el economista del BID: la caída en los ingresos fiscales frente a un gasto que se ha mantenido relativamente estable. Mientras el gasto público ha pasado de aproximadamente 23% del PIB a cerca de 21%, los ingresos han mostrado una reducción más marcada, ampliando la brecha fiscal. A pesar de este panorama, Barrios planteó un escenario base relativamente positivo. Según su análisis, la deuda comenzaría a estabilizarse y a reducirse a partir de 2027, siempre que se mantenga la disciplina fiscal y no se produzcan choques externos severos. Sin embargo, dejó claro que este escenario depende de variables altamente sensibles, como el crecimiento económico y la evolución de los ingresos tributarios. Deuda al alza En paralelo, el ministro Felipe Chapman defendió la estrategia del Gobierno y reconoció que el tema de la deuda es uno de los más visibles, pero también uno de los más simplificados en el debate público, donde con frecuencia se reduce a su tamaño, sin considerar su costo ni sus implicaciones económicas. Señaló que el país superó en febrero los $60 mil millones en deuda. No obstante, indicó que este aumento está en línea con lo previsto en el te dos tercios del crecimiento económico provienen de sectores tradicionales como comercio, transporte y consumo, lo que expone al país a choques externos y limita su capacidad de diversificación. Chapman, por su parte, insistió en que el crecimiento sigue siendo la única vía sostenible para mejorar la calidad de vida. Recordó que másdel90%delproductointerno bruto depende del sector privado, por lo que el rol del Estado debe centrarse en generar confianza, enviar señales claras al mercado y mantener la estabilidad macroeconómica. No obstante, el crecimiento por sí solo no está resolviendo todos los problemas. Barrios advirtió que Panamá sigue siendo uno de los países más desiguales de la región y que, aunque ha logrado reducir la pobreza en términos generales, en los últimos años se ha registrado un leve repunte, con una intensidad de pobreza más alta que en otros países comparables. Mercado laboral El mercado laboral muestra una dinámica compleja: aunque el desempleo subió a 10.4% en 2025 (227,302 personas), el país alcanzó cerca de 1.97 millones de ocupados, impulsado por una mayor participación laboral, especialmente femenina. El desempleo afecta más a las mujeres (127,488 frente a 99,814 hombres), con una tasa de 13.2%, además de una alta presencia en la informalidad, donde se concentran muchos empleos precarios sin seguridad social. La informalidad llegó a 47.1%, evidenciando que casi la mitad de los trabajadores está fuera del sistema formal. Esto refleja un mercado que genera empleo, pero con dificultades para absorber el crecimiento de la fuerza laboral y crear trabajos formales y sostenibles. Expertos señalan que el aumento del desempleo responde en parte a que más personas —sobre todo mujeres— buscan trabajo, lo que eleva la tasa sin implicar necesariamente un deterioro. Destacan la necesidad de políticas que impulsen empleo formal, desarrollo de habilidades e inversión, considerando que más del 85% del empleo proviene del sector privado. A nivel externo, la percepción sobre Panamá ha mejorado gracias a reformas como la de pensiones, aunque persisten cautelas sobre la sostenibilidad fiscal. Además, factores globales como tensiones en Medio Oriente podrían afectar el crecimiento y los costos. FINANZAS PÚBLICAS plan fiscal y no responde a decisiones improvisadas. Chapman insistió en que reducir la deuda de forma abrupta implicaría recortes drásticos en inversión y gasto público, con efectos inmediatos sobre el empleo y la actividad económica. En cambio, defendió un ajuste progresivo, basado en desacelerar el crecimiento del endeudamiento y reducir gradualmente el déficit fiscal. Ese enfoque, aunque más lento, busca evitar un choque económico interno, según el ministro, quien señaló que el país debe encontrar un equilibrio entre disciplina fiscal y sostenimiento del crecimiento, evitando medidas que, aunque efectivas en el papel, podrían resultar socialmente costosas. El funcionario estacó que, como parte de la estrategia financiera, Panamá logró colocar una emisión de deuda por poco más de $2,500 millones, con una demanda que superó los $13,000 millones, lo que refleja el interés de los inversionistas internacionales y la confianza en el país. La transacción a la que hizo referencia Chapman permitió a Panamá reducir en alrededor de $204 millones el saldo neto de la deuda pública y bajar en unos $30 millones el gasto anual por intereses. Más allá del frente fiscal, ambos análisis coinciden en un punto clave: el modelo de crecimiento de Panamá muestra señales de agotamiento. Durante décadas, el país creció impulsado por fuertes inversiones de capital, pero ese motor comienza a perder fuerza, mientras la productividad se mantiene estancada. A esto se suma una alta concentración sectorial. El economista del BID señala que aproximadamenEMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 263 260 255 250 245 240 235 225 220 215 210 205 200 195 190 87.50 248.49 Elevación sobre el nivel del mar en pies
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