1B La Prensa Panamá, miércoles 26 de noviembre de 2025 Tu opinión nos interesa [email protected] &Negocios @PRENSAECONOMIA Minería, logística y gasto público marcarán el rumbo Luis Navarro, de Indesa Capital, y Juan José Barrios, del BID, analizan en el foro Café con La Prensa “Entre Panamá y el mundo: Balance 2025 y los desafíos que redefinen el futuro” la situación actual y los retos que marcarán el desempeño económico, fiscal y productivo. Juan José Barrios, economista país del Banco Interamericano de Desarrollo. Elysée Fernández Yolanda Sandoval [email protected] Panamá entrará a 2026 con un ritmo económico que aún destaca en Centroamérica, pero el gran reto será traducir este comportamiento en más empleos y bienestar para los hogares. Entre presiones fiscales, reformas cumplidas, algunas pendientes, y un debate minero que se avecina, los economistas Juan José Barrios, del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), y Luis Navarro, socio director de Indesa Capital, delinearon en el foro Café con La Prensa los factores que definirán el rumbo económico en los próximos dos años. Las expectativas de crecimiento rondan el 5% del producto interno bruto (PIB), dijo Navarro, aunque persisten desafíos como el déficit fiscal, el desempleo y el alza o baja de precios, que afecta de manera distinta según el tipo de bien y de servicio. Cuando en la conversación se abrió la fase de preguntas y respuestas, Barrios dejó un mensaje poco evidente dentro del país: la reforma de la Caja de Seguro Social (CSS) —cuestionada en el ámbito doméstico— ha sido recibida de forma positiva por las agencias crediticias, multilaterales y bancos de inversión. Para el BID, el mayor valor de la reforma no fue solo su contenido técnico, sino la señal de gobernanza que envió tras años de percepción de parálisis. “Los analistas externos ven que Panamá recuperó el nivel mínimo requerido de decisión política para enfrentar un problema ignorado durante décadas”, señaló. Ese gesto se reflejó rápidamente en los mercados: el riesgo país comenzó a descender tres semanas después de su aprobación. Pero resolver la urgencia no equivale a resolver el sistema. Navarro fue directo: la reserva del programa de los pensionados mayores estaba en cero, y la reforma se vio obligada a fusionar las reservas de los más jóvenes —fondos que eran de propiedad individual bajo la reforma de 2005— con las de los jubilados. Aún así, alertó que la reforma en gran medida compró tiempo. Persisten huecos estructurales que no se tocaron por inviabilidad política y que tarde o temprano volverán a la mesa, probablemente en la próxima década. Para Navarro, la verdadera responsabilidad recae ahora en la supervisión ciudadana: los panameños deben asegurarse de que las tareas técnicas de uno y cinco años sobre manejo de reservas y sostenibilidad se cumplan, o el país podría volver al punto de partida antes de 2030. El otro gran eje del debate fue la minería. La posible reactivación de la mina de cobre —o la confirmación de su cierre— marcará la ruta económica del país en 2026 y 2027. Navarro insistió en que no se trata de una discusión política, sino de una decisión que requiere información veraz y rigurosa. Propuso incluso traer expertos creíbles de regiones con tradición minera, como Perú, Chile, o Colorado, Estados Unidos. “Hay que debatir intensamente, hasta que no quede saliva. Y si aun así una mayoría significativa decide que no, entonces tendremos un problema que enfrentar como país”. En este debate también se planteó la idea de que del cierre prolongado puede generar un riesgo ambiental que Panamá no está atendiendo. Sin un manejo adecuado de aguas, estabilidad de suelos y restauración, el país podría terminar provocando la misma catástrofe ambiental que teme. mitad del promedio latinoamericano (18%), mientras el gasto continúa elevado. Aunque las recientes señales de disciplina fiscal permitieron mantener el grado de inversión, Barrios dijo que “todavía falta enviar más señales”. Reducir el déficit, fortalecer el anclaje fiscal y revisar rigideces como los aumentos automáticos de salarios o los regímenes especiales. Navarro agregó que Panamá arrastra frenos internos que se impone a sí misma. Uno de los más dañinos es el atraso en los pagos del Estado a proveedores locales, mientras mantiene impecables sus compromisos externos para defender el grado de inversión. Esa práctica erosiona la liquidez empresarial justo cuando el país necesita inversión y empleo. Además, el sistema tributario sigue siendo tan complejo que parte del sector productivo prefiere mantenerse en la informalidad o postergar inversiones. “Hay que simplificar. Un sistema que parte de la premisa de que el contribuyente está haciendo trampa espanta al inversionista serio”, afirmó. El escenario para 2026 dependerá, en buena medida, de cómo Panamá resuelva sus debates pendientes. Si la mina se reactiva o no, y si las señales fiscales son claras. Navarro proyecta un año mejor que 2025, con un impulso que podría extenderse hasta 2027 gracias a los vientos externos favorables y a la ejecución de grandes proyectos, especialmente los vinculados al Canal de Panamá, cuyo portafolio supera los $8 mil millones. Barrios cerró con una advertencia y un llamado: Panamá debe seguir fortaleciendo su nodo logístico, el pilar del llamado “milagro económico”. Pero ese crecimiento debe volverse más inclusivo para evitar resistencias sociales que frenen la reforma continua. Navarro coincidió y dejó un mensaje casi simbólico: Panamá tiene la oportunidad de verse a sí misma como el “jaguar istmeño”, capaz de volver a liderar la región si ordena sus cuentas, decide con estrategia y deja de postergar las decisiones que más le duelen. CAFÉ CON LA PRENSA En materia de crecimiento, Barrios fue claro: Panamá sigue expandiéndose por encima del promedio de la región, pero su estructura productiva es estrecha. Dos tercios del crecimiento provienen, principalmente, de solo tres sectores. Esa concentración explica por qué el PIB avanza, pero el empleo formal no se acelera. Tres actividades intensivas en mano de obra siguen por debajo de sus niveles prepandemia, lo que alimenta la sensación de estancamiento entre los consumidores. A esto se suma el comportamiento de las finanzas públicas. Panamá recauda el 8.4% del PIB, menos de la Reyna Katiuska Hernández [email protected] Panamá ha sido un milagro de crecimiento pero hay desafíos de gestión pública: Barrios Panamá ha sido “un milagro de crecimiento”, con un desempeño económico que durante años superó de forma constante el promedio latinoamericano, dijo Juan José Barrios, economista país del BID. Sin embargo, advirtió que el país enfrenta retos estructurales, desafíos de gestión pública que dificultan transformar el crecimiento económico en desarrollo social sostenible. Barrios reconoció avances recientes, entre ellos la mejora en las dinámicas fiscales que han sido valoradas positivamente por las agencias crediticias y analistas financieros. Destacó que Panamá mantuvo su grado de inversión y logró una extensión de tiempo para mostrar señales de sostenibilidad fiscal. No obstante, insistió en que “todavía falta enviar más señales”, especialmente porque la línea de gasto se mantiene elevada mientras que los ingresos continúan por debajo del nivel deseado, generando presión sobre el funcionamiento del Estado. Mencionó que la desconexión entre crecimiento e ingresos públicos es “una oportunidad y un reto” y recomendó revisar temas estructurales como la ley que otorga el equivalente al 7% del PIB a educación, los regímenes especiales y los mandatos automáticos aprovechando los trabajos realizados en 2010 y 2011, sin recurrir a una constituyente originaria. de aumentos, promoviendo un enfoque basado en desempeño. Luis Navarro, socio director de Indesa Capitals, entre otros aspectos, llamó la atención a que Panamá aún paga una prima de riesgo mayor que Costa Rica, a pesar de tener un centro bancario regional sólido y un crecimiento de 5% en los depósitos de particulares, indicador de confianza local y extranjera. Consideró indispensable avanzar en temas pendientes como la competitividad, la salida de listas internacionales y la discusión de reformas institucionales, El Café ‘Entre Panamá y el mundo: Balance 2025 y los desafíos que redefinen el futuro’ fue el último del año. Elysée Fernández Luis Navarro, socio director de Indesa Capital. Elysée Fernández EMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 263 260 255 250 245 240 235 225 220 215 210 205 200 195 190 88.56 252.40 Elevación sobre el nivel del mar en pies
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