1B La Prensa Panamá, lunes 11 de agosto de 2025 Tu opinión nos interesa [email protected] &Negocios @PRENSAECONOMIA Lo bueno, lo malo y lo feo del presupuesto, según Barclays El banco de inversiones afirma que el proyecto de presupuesto aprobado para 2026 tiene mensajes contradictorios: mantiene el compromiso de contener ciertos gastos, pero ingresos estructurales débiles. Reyna Katiuska Hernández [email protected] El proyecto de presupuesto del año fiscal 2026, presentado en la Asamblea Nacional por el Ministerio de Economía y Finanzas por $34,900 millones, presenta desafíos y retos que preocupan a la banca de inversiones inglesa Barclays. En un informe titulado “Presupuesto: lo bueno, lo malo y lo feo”, elaborado por Néstor Rodríguez y Jason Keene, de Barclays, se indica que en el presupuesto “si bien las autoridades mantienen el compromiso de contener ciertos gastos y cumplir con las metas establecidas por ley, se enfrentan a ingresos estructurales débiles y rigideces persistentes”. Debido a esto, Barclays menciona que mantienen la proyección de que Panamá tendrá déficits fiscales superiores tanto este año como el próximo. En específico indican que el déficit estimado según los calculos de esta banca de inversión es de 5% del PIB para 2025 y 4.4% para 2026, ambos por encima de la meta del gobierno de 3.8% y 3.5%, respectivamente. Para los analistas de Barclays falta una estrategia de financiamiento más clara, o el Ejecutivo panameño tendrá que depender más de la deuda externa que de la interna. En tal sentido, Barclays estima que ante la persistencia de altas necesidades de financiamiento en los próximos años, el Gobierno tendrá que realizar emisiones de bonos externos de hasta 3,500 millones de dólares este año y hasta 4,000 millones de dólares en 2026. Lo bueno • El presupuesto total para 2026 asciende a 34,900 millones de dólares, superior a central aumentaría a 4.4% del PIB (presupuesto) frente al 3.1% en 2025, debido a menores ingresos y mayor gasto. • Gasto presionado por: Aumento de contribución a pensiones (1.5% del PIB vs 0.6% previo) y los intereses de la deuda que suben a 3.8% del PIB. • Barclays proyecta déficit más alto que el oficial: Gobierno central: 5.8% del PIB en 2025 y 5.6% en 2026. Y en el Sistema Público no financiero: 5% en 2025 y 4.4% en 2026 (por encima de metas). • Riesgo de rebaja de calificación por Moody’s antes de fin de año. “La rigidez general de los gastos, tanto en el presupuesto como en la ejecución, ha sido una preocupación para la calificación de Panamá y probablemente seguirá siéndolo antes de la próxima revisión de Moody’s, donde todavía creemos que es probable una rebaja”, se lee en el documento. Lo feo • Altas necesidades de financiamiento: 8,700 millones de dólares en 2026. • Giro hacia mayor dependencia de deuda externa: emisión bruta proyectada de 8,300 millones de dólares (neto de 6,500 millones de dólares). • Emisión interna neta negativa (-2,300 millones de dólares). • Barclays prevé emisiones externas de 3,500 millones de dóalres en 2025 (prefinanciando 2026) y entre 3,500 millones de dólares y 4,000 millones de dólares en 2026. • Falta una estrategia de financiamiento clara, con fuerte dependencia de préstamos bancarios de corto plazo y vencimientos concentrados en 2027-2028. • Liquidez del gobierno por debajo de 4,000 millones de dólares al 1 de agosto; vencimientos importantes de bonos y letras en los próximos 9 meses (aproximadamente de 3,000 millones de dólares). FINANZAS PÚBLICAS los 30,100 millones de dólares aprobados para 2025, pero incluye todo el sector público, no solo el sector público no financiero (SPNF). • Se proyecta un déficit del 3.4% del PIB para 2026, inferior al 3.9% de 2025 y dentro del límite del 3.5% establecido en la Ley de Responsabilidad Social Fiscal (LRSF). • Los supuestos de crecimiento económico se consideran realistas, con cerca del 4% en términos reales y 5% nominales. La consolidación fiscal propuesta se basa principalmente en la contención del gasto, con dos medidas clave: • Control de sueldos, salarios y algunas transferencias, reduciendo el gasto primario corriente en 0.4 puntos porcentuales al 14.8% del PIB. • Reducción de la inversión pública en 0.4 puntos porcentuales, hasta el 5.6% del PIB. En conjunto, los gastos totales se reducirían marginalmente, de 24.7% a 24.3% del PIB. Barclays también valora que las autoridades reconocen los desafíos fiscales estructurales: aumentos automáticos de salarios públicos, obligación legal de destinar el 7% del PIB a educación y aumento del costo del servicio de la deuda. Lo malo • Cifras presupuestarias poco fiables, con ingresos y gastos sobreestimados históricamente. • El déficit del gobierno Reyna Katiuska Hernández [email protected] Empresarios instan a fortalecer la confianza para impulsar inversión y empleo PERSPECTIVA En su acostumbrado artículo dominical La Cámara Opina, la Cámara de Comercio, Industrias y Agricultura de Panamá (Cciap) destacó que el país atraviesa un momento clave para consolidar un nuevo ciclo de desarrollo sostenido, y subrayó que recuperar y fortalecer la confianza es esencial para atraer más inversión y generar empleos. El gremio resaltó que las recientes proyecciones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) ubican a Panamá entre las economías con mejores perspectivas de crecimiento en la región. Este optimismo se ha visto reforzado por señales positivas recibidas en las últimas semanas, incluyendo el anuncio de la llegada de dos nuevas empresas europeas al país. “Cuando el mundo confía en Panamá, se abren puertas: llega inversión, se generan empleos, se facilita el acceso al crédito y nuestros productos y servicios enfrentan menos barreras internacionales”, señaló la Cciap liderada por Juan Alberto Arias Strunz. La Cámara recalcó que Panamá cuenta con ventajas competitivas como ubicación estratégica, conectividad logística y digital, seguridad jurídica, talento humano, infraestructura moderna y un sector empresarial comprometido. No obstante, el gremio insistió en que es necesario un esfuerzo conjunto entre el sector privado, el Gobiernal: “Nuestro país está listo. Desde la Cámara seguimos haciendo lo que nos corresponde: facilitar, conectar, construir. Porque cuando Panamá gana, ganamos todos”. no, los gremios productivos, el sistema financiero y otros actores para traducir la confianza en resultados concretos que beneficien a todos. Entre las acciones para impulsar la economía, el gremio recordó que del 10 al 12 de marzo de 2026 se celebrarán en la ciudad cinco exposiciones internacionales: Expocomer, Expo Logística Panamá, Expo Turismo Internacional, Expo Tech y Expo Eléctrica Internacional – Panamá. Además, del 23 al 25 de octubre del mismo año, Panamá serásededeWorldofCo®ee,el evento más importante del mundo del café de especialidad y el primero que se realiza en América Latina. La Cciap cerró su mensaje reafirmando su compromiso con el desarrollo nacioJuan Alberto Arias, presidente de la Cciap. Archivo Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 marzo 2025 abril 2025 mayo 2025 junio 0 6 0,000 4 0,000 20,000 31,018 38,969 40,487 44,274 47,025 53,736 54,617 56,269.8 56,155.9 56,297.6 Evolución de la deuda pública C i f r a s e n m i l l o n e s d e d ó l a r e s 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 0 3 0,000 20,000 1 0,000 23,316.3 24,192.4 25,294.7 27,579 30,690 30,111 34,900 Evolución del presupuesto de la Nación por año Para 2026 el presupuesto debe incluir los aportes del gobierno central al sistema de pensiones de la CSS. Cifras en mil millones de dólares Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas EMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA 86.08 pies 242.97 pies Nivel de aguas mínimo - 75 pies Nivel de aguas mínimo - 190 pies 77 83 87 195 205 215 Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal
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