1B La Prensa Panamá, lunes 26 de mayo de 2025 Tu opinión nos interesa [email protected] &Negocios @PRENSAECONOMIA FAP busca más rendimiento en medio de alta volatilidad En un trimestre marcado por alta volatilidad, tensiones geopolíticas y la política exterior de Trump, el Fondo de Ahorro logró una ganancia bruta de $14.5 millones. El Fondo de Ahorro de Panamá ajustó su portafolio en un contexto de alta volatilidad global, manteniendo una estrategia de largo plazo que le permitió obtener ganancias durante el primer trimestre de 2025. EFE Alex E. Hernández V. ESPECIAL PARA LA PRENSA [email protected] El Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) diversi có su plan de inversiones para 2025-2026, modi có la asignación de fondos y agregó nuevas categorías que no estaban presentes el año pasado, como deuda emitida por el Estado panameño. Aunque este cambio podría interpretarse como una estrategia más agresiva, Abdiel Santiago, secretario ejecutivo del Fondo, explicó a La Prensa que el objetivo es lograr una mayor diversidad en un entorno internacional que se prevé seguirá desa ante, tras un primer trimestre que cali có como de “volatilidad excepcionalmente alta”. Moviendo las fichas En el plan de inversiones del FAP 2025-2026 se observa un ajuste en la estrategia, con una reducción en los activos de corta duración (de 15% a 10%) y en la renta ja global (de 41% a 34%), lo que sugiere una menor preferencia por instrumentos conservadores. A cambio, se incrementa la exposición a bonos de alto rendimiento (de 7% a 10%) y a renta variable global (de 20% a 25%), reejando una mayor apuesta por activos con potencial de rentabilidad. Además, se incorpora una nuevacategoríacon4%asignado a bonos de la República de Panamá. Las asignaciones a bonos indexados a inación (2%) e inversiones alternativas (15%) se mantienen sin cambios. Santiago explicó que, a pesar de la modi cación en los porcentajes asignados a cada portafolio, el nuevo plan de inversiones mantiene intacto el mandato principal del Fondo, que es preservar su capital fundacional, el cual inició con $1,234 millones y que a la fecha se acerca a los $1,700 millones en activos totales. El FAP fue creado en 2012 en reemplazo del Fondo Fiduciario para el Desarrollo, establecido en 1995. Una parte signi cativa del capital del fondo original provino de la privatización de empresas estatales en sectores como energía, puertos y telecomunicaciones, llevada a cabo en la década de 1990. “El cambio en la asignación responde a una estrategia de diversi cación, no a una mayor agresividad. Los bonos de alto rendimiento y los activos privados ofrecen mejores retornos esperados dentro de un marco de control adecuado del riesgo”, señaló. Comentó que, en un mundo más caro e inacionario, activos como el efectivo o la renta ja de corto plazo pierden efectividad. “Por eso, estamos reasignando hacia activos con mayor potencial de retorno y menor sensibilidad a las tasas de interés. Esto se hace con responsabilidad y siempre dentro de una estrategia de largo plazo”, acotó. Durante los primeros meses de 2025, los activos líquidos como el efectivo y la renta ja de corto plazo perdieron atractivo porque la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos decidió mantener sin cambios su tasa de interés. En su reunión del 7 de mayo de 2025, rati có esa política, dejando la tasa entre 4.25% y 4.5%. Según analistas, esto signi ca que los instrumentos muy seguros y de corto plazo, como cuentas de ahorro o bonos con vencimientos rápidos, seguirán ofreciendo bajos rendimientos en los próximos meses. Santiago explicó que el entorno se mantiene desa ante, y una muestra de ello es que los bonos del Tesoro de EU a 10 años se cotizan cerca del 4.5%, uno de los niveles más altos en 17 años. Este aumento en los rendimientos reeja las preocupaciones del mercado de renta ja sobre la sostenibilidad scal del país norteamericano. En términos sencillos, cuando sube el rendimiento de los bonos, signi ca que los inversionistas exiAHORRO NACIONAL gen mayores ganancias para prestar dinero, lo cual suele ocurrir cuando perciben más riesgo o incertidumbre. Al mismo tiempo, esto provoca que el precio de los bonos antiguos baje, ya que pagan intereses más bajos que los nuevos. El 16 de mayo de 2025, Moody’s rebajó la cali cación crediticia de Estados Undos de ‘Aaa’ a ‘Aa1’, citando preocupaciones sobre el creciente dé cit presupuestario y el aumento de los costos de interés. El secretario ejecutivo del FAP comentó que este aumento en las tasas impacta el costo del dinero y limita el desempeño de otros activos, por lo cual el FAP sigue de cerca el comportamiento del mercado, pero con una visión de largo plazo. En su informe, donde se detalla el plan de inversiones, la junta directiva del FAP señala que podrá considerar una colocación táctica o posicionamiento de corto a mediano plazo del portafolio, en respuesta a movimientos de diversos mercados - nancieros, aplicando en todo momento un razonamiento económico y nanciero, conforme a los principios que rigen las Directrices de Inversión para la protección de los activos del Fondo. Henry Cárdenas P. [email protected] Moody’s mantiene calificación a Panamá CALIFICADORA La agencia Moody’s reiteró la cali cación de Baa3 con perspectiva negativa de Panamá, aunque advirtió de algunos riesgos, sobre todo en materia presupuestaria. Aunque Moody’s realizó una actualización, no ha hecho ningún acto de cali cación en este mes de mayo. En un comunicado del Gobierno panameño, se explica que la perspectiva negativa asignada por la agencia reeja los riesgos asociados con un probable estancamiento en la consolidación scal y la posibilidad de un aumento en los costos de nanciamiento soberano si no se refuerza la credibilidad de la política scal. Moody’s registra un crecimiento económico de Panamá de 2.9 % en 2024 y proyecta una recuperación del 4 % para 2025. Esto está impulsado por el aumento en la actividad taca es que la cali cación para el país podría estabilizarse si el Gobierno logra implementar medidas creíbles para reducir el dé- cit y mejorar la transparencia scal. Asimismo, plantea que el deterioro scal registrado en 2024, cuando el dé - cit alcanzó el 7.4% del Producto Interno Bruto (PIB) y la deuda pública se elevó a 62% del PIB, representa desafíos para la consolidación scal. del Canal de Panamá y el dinamismo del sector privado. La última cali cación de la agencia fue en noviembre de 2024 y en el informe actual no hay acción de cali cación, sino que se remite a la realizada en noviembre pasado, en donde la cali cación fue de Baa3, a un escalón de perder el grado de inversión. Moody’s también resalta que la reforma al sistema de pensiones, si bien fortalece la sostenibilidad a largo plazo, implica mayores contribuciones scales por parte del Estado, lo que podría limitar el margen de maniobra en otros frentes presupuestarios. Otro renglón que se des- ¿Cómo fue el primer trimestre? Entre enero y marzo, el índice VIX, que mide la volatilidad esperada en los mercados bursátiles, alcanzó su segundo nivel más alto en la última década —solo superado por marzo de 2020, al inicio de la pandemia. Además, el S&P 500 mostró una dispersión diaria superior al 10%, algo sin precedentes, comentó Santiago, quien explicó que esto re- eja el impacto de tensiones geopolíticas y anuncios sorpresivos sobre aranceles, especialmente por parte de Estados Unidos. A pesar de la volatilidad del primer trimestre, impulsada en gran medida por la política internacional del presidente Joe Biden, el FAP reportó una ganancia bruta preliminar de $14.5 millones, lo que representó un rendimiento de 0.80%. Los resultados preliminares indican que, en los últimos 12 meses, el rendimiento anualizado fue de 5.58%, y en los últimos 24 meses, de 7.03%. Desde su creación, el Fondo ha logrado un rendimiento promedio anual de 3.46%, superando en 43 puntos básicos a su índice de referencia compuesto. Al nal del primer trimestre, las inversiones del FAP se concentraron en un 49% en renta ja, 26% en instrumentos líquidos de corta duración, 16% en acciones y 9% en inversiones alternativas. El secretario ejecutivo del FAP reconoció que el principal reto durante el primer trimestre fue mantener el rumbo estratégico en un entorno de gran incertidumbre. Comentó que el FAP está diseñado con un horizonte de inversión de 10 años, por lo cual no reaccionó de forma apresurada ante la volatilidad de corto plazo. “Nuestro portafolio global y diversi cado —que incluye activos públicos y privados— tuvo un desempeño sólido, con una rentabilidad bruta del 0.80% en el trimestre”, destacó. Santiago señaló que, en la coyuntura actual, donde bloques ilegales afectan el derecho de la población a movilizarse por el país, la política de diversi cación geográ ca del Fondo toma mayor relevancia. Para nales de marzo, el 90% de las inversiones del Fondo estaban enfocadas en Norteamérica, 3% en Europa, 3 % en Asia y Latinoamérica, y 1 % en Oceanía y África. EMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA 86.23 pies 241.83 pies Nivel de aguas mínimo - 75 pies Nivel de aguas mínimo - 190 pies 77 83 87 195 205 215 Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal El FAP aumentó sus inversiones en el mercado asiático y redujo su exposición en Europa.
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