Tu opinión nos interesa [email protected] Economía &Negocios 1B LaPrensa Panamá, viernes 17 de enero de 2025 PERSPECTIVA Morgan Stanley da su panorama sobre Panamá El banco de inversión Morgan Stanley publicó un informe en el que anticipa varios escenarios para el país y avizora relaciones complicadas con la nueva administración de Estados Unidos. Reyna Katiuska Hernández [email protected] Las amenazas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, contra el Canal de Panamá, la reforma de la Caja de Seguro Social (CSS), la mina Cobre Panamá y la sostenibilidad fiscal han sido identificadas como los retos y riesgos que enfrenta Panamá este año, según el banco de inversión Morgan Stanle y. En un informe sobre el país dado a conocer esta semana, Morgan Stanley reiteró su postura cautelosa sobre Panamá debido al desempeño económico por debajo de las expectativas, sumado a los pocos avances registrados en la reforma de la CSS. La banca de inversión enumeró algunos problemas, entre ellos la falta de avances significativos en las discusiones sobre la reforma de pensiones y un debilitamiento adicional en los datos fiscales del país. A esto se suman las amenazas y comentarios del presidente electo Donald Trump sobre el Canal de Panamá, que podrían representar riesgos para la relación entre Panamá y Estados Unidos durante la próxima administración, advierte el banco. “Los temas clave en los próximos meses incluyen: mayor claridad sobre la reforma de pensiones, el sentimiento generado por la consulta pública sobre la mina Cobre Panamá, el impacto de los comentarios del presidente electo Trump sobre el Canal de Panamá una vez que asuma el cargo, y la comunicación de los planes de emisión de deuda soberana”, indica Morgan Stanley. Para el banco de inversión, uno de los obstáculos que enfrentará este año la administración de José Raúl Mulino será el costo del financiamiento en los mercados internacionales. Morgan Stanley señala que, a corto plazo, la posibilidad de una emisión de eurobonos, estimada en un mínimo de $2 mil 500 millones, podría no ser tan exitosa como las registradas en 2023, especialmente si se ejecuta antes de que se tenga claridad sobre la reforma de la CSS. Además, existe un menor interés en la deuda del país debido a los temores de una posible rebaja en el grado de inversión. Hasta ahora, Panamá mantiene el grado de inversión por parte de las calificadoras Moody’s y Standard & Poor ’s, que colocan al país a salvo por un escalón. Sin embargo, perdió el grado de inversión de la calificadora Fitch desde marzo de 2024. El análisis de Morgan Stanley presenta tres escenarios sobre el impacto que puede enfrentar la deuda soberana de Panamá este año: Primer escenario:El crédito soberano del país se ve afectado, es decir, los bonos emitidos por la República, debido a la falta de claridad en el sistema de pensiones y a la reducción del apoyo gubernamental, lo que impacta negativamente la gestión fiscal. Además, persisten los problemas relacionados con la mina Cobre Panamá. En este panorama, el banco indica que, si no se resuelven estos temas, es probable que ocurran nuevas rebajas de calificación en el primer semestre. Segundo escenario: Un escenario optimista contempla la aprobación de la reforma de la CSS, que incluye una mayor responsabilidad fiscal, junto con medidas de recorte del gasto y mejoras en la recaudación fiscal. Aunque esta proyección es positiva, Morgan Stanley advierte que la recaudación seguiría siendo insuficiente para reducir el déficit fiscal, estimado en un 3.9% del producto interno bruto (PIB) según el Plan Estratégico del Gobierno. En este contexto favorable, el banco también señala que, si las negociaciones con la mina Cobre Panamá se llevan a cabo a mediados de año, es factible que los arbitrajes pendientes se pausen, lo que permitiría que la calificación del país se mantenga estable o incluso mejore levemente. Tercer escenario: El más pesimista indica que, si no se aprueba la reforma de la CSS, se limitarán las mejoras fiscales necesarias para la sostenibilidad de las pensiones y se impedirá el avance de la sostenibilidad fiscal del país. Otro factor negativo es que no se logren resultados positivos en las negociaciones con la mina, lo que provocaría rebajas adicionales a la categoría de alto riesgo en la deuda panameña durante el primer semestre de 2025. “Panamá enfrenta desafíos significativos relacionados con la sostenibilidad fiscal a mediano plazo, destacando la necesidad de avances en la reforma de pensiones y la resolución de los problemas relacionados con la mina. Estos factores influirán en el desempeño de los bonos soberanos, los diferenciales de crédito y las futuras calificaciones crediticias del país”, concluyó el banco. Hasta ahora, Panamá mantiene el grado de inversión por parte de Moody’s y Standard & Poor’s. Archivo Moody’s mantiene estimación de crecimiento de Panamá en 4% para 2025 Reyna Katiuska Hernández [email protected] La agencia de calificación de riesgo Moody’s publicó un nuevo informe sobre las perspectivas de 2025 para la región de América Latina y el Caribe, en las que también advierte sobre los riesgos que puede significar el cambio de las políticas comerciales del nuevo gobierno de Estados Unidos, con Donald Trump como presidente a partir del 20 de enero. El informe indica que la perspectiva crediticia de los bonos soberanos de América Latina y el Caribe se mantiene estable para este año y los esfuerzos de los gobiernos por reforzar la postura fiscal y los demás beneficios derivados de la reducción de los costos de endeudamiento se contrarrestan con la modesta perspectiva de crecimiento. Moody ’s estima que la mayoría de los países registrará una variación del producto interno bruto (PIB) similar al año pasado y la tasa promedio se ubicará en 3% en la región. Sostiene que será clave la evolución de la inversión con respecto al PIB, que tiende a ser más baja que en otras regiones emergentes, para que se dinamice aún más el aparato productivo entre los países en los próximos años. Menciona la agencia calificadora que Argentina, Brasil y Uruguay (con una calificación Baa1 estable) estarán entre las economías que tendrán un mejor desempeño que su tendencia anterior a la pandemia, y Argentina mostrará una mejora sustancial tras la contracción de la actividad durante 2023-2024. Brasil en particular crecerá más del 2% y mantendrá el desempeño más sólido derivado de las reformas económicas aprobadas en los últimos años. Por otro lado, pronosticamos que México se expandirá alrededor del 1.3%, lo que marcará el segundo año de débil crecimiento, ya que el país enfrenta mayores riesgos internos y externos que podrían afectar a la economía más allá de 2025. Las economías de Panamá (después de que se disipe el efecto del cierre de la mina CobrePanamá)ylaRepública Dominicana mostrarán mejores resultados que otras de la región, pero estarán por debajo de los promedios de la tendencia anterior a la pandemia. En específico, Moody’s mantiene la estimación de crecimiento de Panamá en 4% para este año 2025, aunque seguirá levemente por debajo del promedio reportado en el país entre 2015 y 2019, de 4.6%. Esta agencia de calificación tiene la deuda soberana de Panamá. En cuanto a la situación fiscal en la región, Moody’s puntualiza que los esfuerzos de consolidación fiscal en 2025 estabilizarán la carga de la deuda pública gracias a un crecimiento económico más estable y a cierto grado de consolidación fiscal. “Proyectamos que de los 26 soberanos calificados en América Latina y el Caribe, solo cuatro registrarán mayor déficit en 2025 en comparación con 2024. Esto representa una mejora en relación con el resultado previsto en 2024, en el que se estima que 11 gobiernos han registrado un aumento de su déficit fiscal. Panamá (Baa3 negativa) es uno de los soberanos que experimentó un aumento significativo de su déficit de más de tres puntos porcentuales (pp) del PIB durante 2024, seguido de Colombia y México, con incrementos de alrededor de 1.5 pp. La mediana del déficit fiscal se reducirá a 2.0% del PIB en 2025 desde 2.5% en 2024. Renzo Merino, vicepresidente y analista senior de Moody ’s, advirtió en diciembre que el déficit fiscal de Panamá en 2024 alcanzaría una tasa cercana al 6% del PIB. Y el ministro de Economía y Finanzas, Felipe Chapman, admitió que el déficit del año pasado habría cerrado por encima de lo estimado. Temor comercial En el caso de la política comercial que ha anticipado el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, con la imposición y aumento de aranceles, la agencia calificadora admite que esto puede perturbar y crear incertidumbre en la región. “Du - rante el segundo mandato presidencial de Donald Trump (2025-2029), América Latina y el Caribe estarán expuestas a cambios en las políticas comerciales e inmigratorias, la dinámica geopolítica entre Estados Unidos y China y la volatilidad de los mercados financieros”, menciona el informe. Recalca la calificadora que Trump ha hecho referencia a los aranceles comerciales como herramientas de negociación para lograr objetivos políticos específicos, especialmente una mayor seguridad en la frontera con México y otros países de América Latina. “Si bien aún no se sabe si los aranceles se aplicarán a todos los países o de manera más específica —y en qué nivel—, esperamos que las economías de México y Centroamérica sean las más afectadas en función de su exposición y de la importancia relativa de sus exportaciones a Estados Unidos como porcentaje del PIB”. EMBALSE GATÚN EMBALSE ALHAJUELA 88.62 pies 251.81 pies Nivel de aguas mínimo - 75 pies Nivel de aguas mínimo - 190 pies 77 83 87 195 205 215 Infografía: LP - Fuente: ACP Niveles de lagos afluentes del Canal
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